亿牛策略 AI应用“牛市叙事”再强化! 智能体撬动赛富时(CRM.US)新一轮增长曲线

专注于客户关系管理软件(CRM)领域的美国云软件巨头赛富时(CRM.US)北京时间周四早间公布了截至10月31日的2026财年第三财季业绩报告以及未来展望。财报数据显示，AI智能体正在助力该公司新一轮业绩增长轨迹，Q3实际业绩以及对于当前财季和2026全财年的展望均强于华尔街分析师预期亿牛策略，带动该股在美股盘后交易中股价一度大涨超8%。赛富时公司(Salesforce Inc.)的强劲增长业绩以及未来展望凸显出，股票市场AI应用软件板块的“长期牛市叙事”迎来再一次深度强化，AI应用在企业端与消费者端呈现出全面爆发之势。

全球投资者们聚焦的业绩展望指引方面，赛富时管理层对当前财季的营收给出了高于华尔街分析师们平均预期的指引，这表明这家软件公司成功说服其庞大的客户们购买其AI应用工具以及该公司今年以来持续加码布局的“AI智能体”。

该公司当地时间周三在一份业绩声明中表示，预计截至明年1月的财季整体营收将达111亿美元至112亿美元，超越华尔街分析师们平均预期的约109亿美元。该公司预计以“当前剩余履约义务”(cRPO)这一经典指标衡量的预订量将增长约15%，而分析师此前普遍预计的增幅为10%。

截至1月的财季中，剔除部分项目后，预计调整之后的每股收益区间将为3.02至3.04美元，区间略高于分析师们平均预期的每股收益3.03美元。

截至1月的整个2026财年，该公司管理层预计调整后营业利润率将约为34%，预计全财年调整后每股收益区间11.75美元至11.77美元，该公司管理层将全财年的营收预期区间上调至414.5亿美元至415.5亿美元，即预计全财年总营收有望实现增长9%至10%，基本上都与华尔街平均预期一致。

这份季度营收预测包含来自Informatica的3个百分点的增长规模。Informatica是一家数据集成软件制造商，赛富时公司在上个月以80亿美元的交易收购了该软件公司。对于当前剩余履约义务的展望中，Informatica则贡献了4个百分点。

在2026财年第三财季亿牛策略，“AI智能体”Agentforce带来的强劲增量驱动赛富时报告总营收增长8.6%，至103亿美元。剔除部分项目后，调整之后的每股收益为3.25美元。根据机构汇编的数据，这两项核心数据均符合华尔街平均预期，相比之下分析师们近期因收购Informatica而不断上调的平均预期为调整后每股收益预期2.86美元，总营收预期约为103亿美元，足以证明赛富时最新业绩不输于不断向上修正的市场预期。

赛富时第三财季的当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长超11%，高于华尔街分析师们平均预期的约291亿美元，第三财季在GAAP准则下的营业利润率为21.3%，non-GAAP营业利润率为35.5%，该公司第三财季的经营现金流约为23亿美元，同比增长17%;自由现金流约为22亿美元，同比增长22%。

该公司两大核心产品线——销售与服务云软件平台，在进行汇率调整后营收均实现增长8%，第三财季的订阅及支持类营收达97亿美元，意味着同比增长10%，按固定汇率计算增长9%。花旗分析师Tyler Radke在财报前写道，该公司在“核心产品中仍面临聚焦于AI的同行们所带来的巨大竞争压力”。

“AI智能体”Agentforce等AI应用产品线全线发力增长

这家全球最大规模的客户关系管理软件制造商正试图推动Agentforce的采用——这是一款其引以为傲的AI智能体工具，能够在无需人工监督的情况下完成诸如销售拓展和客户精准服务等任务。不过，来自TD Cowen的资深分析师Derrick Wood在财报发布前写道，其使用主要仍局限于企业试验阶段，部分原因在于大型客户们对定价感到困惑以及实际数据杂乱无章。

Salesforce首席执行官Marc Benioff则大举赞扬了这款AI智能体工具的企业端实际采纳情况，他表示：“我们的Agentforce和Data 360产品是业绩动能的最核心驱动器。”

Agentforce于去年年末推出亿牛策略，该公司表示，自那以来已签下超过9500笔订阅付费交易，高于上一季度的6000笔。该公司称，截至10月31日的财季中，包含数据治理与智能体代理模式等Agentforce AI相关工具主导的业务部门年经常性营收大约为14亿美元。

来自Bloomberg Intelligence的资深分析师Anurag Rana和Andrew Girard在赛富时财报发布后的报告中写道，对当前剩余履约义务的展望表明企业客户支出不温不火。“不过，Agentforce和Data 360的成功采纳规模让我们乐观地认为，这两款AI应用旗舰产品有望自2026年下半年起成为更大规模的销售额增长驱动力，”他们写道。

在纽约市场收盘报238.72美元后，该股在盘后交易中一度大幅上涨约8%。截至周三收盘，股价今年已累计下跌29%，主要因在投资者们日益担心OpenAI、Anthropic等新锐AI应用竞争势力将会颠覆现有的传统型应用软件厂商们，这也是赛富时今年以来持续加码布局AI的核心逻辑，力争将AI与旗下旗舰类云软件产品全面融合。

当前赛富时的AI深度布局规划，核心是“Data Cloud/Data 360打牢AI应用基础，叠加独创的Einstein AI平台 + Agentforce AI智能体代理”，力争将强劲的AI大模型能力深度嵌入Sales、Service、Marketing 等赛富时的各条云业务主线中;以Data Cloud/Data 360为地基、Einstein/Agentforce为中枢，把AI深度嵌入到赛富时“CRM全家桶”的每一个业务场景里。

从统计数据上来看，Agentforce上线一年多已签超过 9,500 笔付费交易且相关AI业务ARR约14亿美元，说明在这波AI应用大浪潮中，赛富时公司已从“纯粹的概念上讲AI故事”进入AI创收实现真金白银落地阶段。

AI应用层的“牛市叙事”被赛富时进一步强化

对于全球股票市场AI应用板块的牛市叙事逻辑而言，赛富时的这份业绩和展望，是一个偏积极的增长信号，“验证AI应用故事的可行性 + 提前预热2026年后潜在的加速增长趋势”。

谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，迫使谷歌大幅调低Gemini 3 Pro与Nano Banana Pro的免费访问量，对Pro订阅用户也实施暂时限制，叠加韩国近期贸易出口数据显示HBM存储系统以及企业级SSD需求持续强劲，进一步验证了华尔街所高呼的“AI应用加速渗透时期以及AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。

因此赛富时的强劲业绩数据与业绩展望，意味着AI应用软件板块“牛市叙事”迎来再一次深度强化。随着全球科技股投资浪潮的重心同时覆盖到AI算力基础设施端以及AI应用软件端，给Applovin、Trade Desk、Duolingo以及Palantir等AI应用公司的估值持续带来重大助力，未来覆盖B端或者C端的各行各业杀手级生成式AI应用，以及极有可能大幅推高人类社会生产率的“AI智能体”大概率呈现井喷爆发之势，这也是为什么全球资金近期涌向软件股。

此前云计算与搜索引擎领军者谷歌、聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin、聚焦“AI+数据分析”领军者Palantir以及Facebook与Instagram母公司Meta，自今年以来均公布了无比强劲的业绩数据以及未来业绩展望。意味着不仅以英伟达AI GPU为代表的AI算力基础设施需求无比强劲，AI软件应用端，尤其是能够全面提升B端经营效率的企业级AI应用软件需求同样旺盛，并且加速渗透至各行各业。

从目前技术轨迹来看，AI应用软件的发展方向集中于“生成式AI应用软件”(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的AI应用软件)，以及在生成式AI基础上，AI功能从聊天框式一问一答转向“自主执行各种繁琐与复杂任务的AI智能体”。企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。其中，AI智能体极有可能是2030年前AI应用大趋势，AI智能体的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。