2025年正式收官，北证50指数累计涨幅达38.80%，成为A股市场一道亮丽的风景线。截至2025年12月31日，北交所上市公司总数达288家，总市值接近8700亿元，涨幅翻倍的“牛股”集群式涌现，生动诠释了“专精特新”沃土所蕴含的巨大成长动能。
西部证券分析师曹森元认为，北交所已进入布局窗口，随着北证50ETF、市值打新等重磅政策有望落地，以及流动性改善的催化，北交所高质量扩容提速带来的投资机遇值得期待。建议投资者关注估值合理、具备核心技术的专精特新企业，为2026年开局做好准备。
优质企业股价表现突出
2025年北交所市场结构性机会凸显，一批具备行业稀缺性、技术壁垒高的优质企业股价表现突出，部分标的突破上市初期高点，展现出强劲的成长韧性。
Wind统计显示，不计今年上市的新股，总共有225只北交所个股录得涨幅，占比超过85%，其中33只今年股价翻倍，天力复合、利通科技今年涨幅超过2倍，恒合股份、开特股份、天铭科技、戈碧迦、同惠电子等今年涨幅也均超过1.5倍。
其中，天力复合全年累计涨幅达242.13%。消息面上，近期公司受到核聚变和商业航天两重概念集中催化，引发资金“抢筹”，其股价于12月25日创下历史新高94.20元。2025年商业航天成为资本市场核心热点赛道，政策层面被纳入战略性新兴产业集群，作为西部材料的控股子公司，其具备聚变装置第一壁相关材料的批量供货能力。今年6月，其以联合体成员中标中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所装置内部部件改造第一壁热沉项目，现在相关产品已完成部分交付。
天铭科技则在2025年最后两个交易日连续涨停，全年累计涨152.89%。日前天铭科技也公告迎接一批机构调研，公司与杭州中致高智能科技合作研发的机器人相关产品进展及量产时间，成为机构问询的重点。天铭科技称，双方合作研发的产品为机器人驱动关节，目前定型样机试制已初步完成，预计2026年完成批量试制。
从总市值来看，总共有9家企业市值超过100亿元，其中贝特瑞、锦波生物市值分别为364.81亿元、268.91亿元。
新股市场热度飙升
2025年北交所新股市场迎来“黄金年份”，赚钱效应凸显，打新热度持续升温。
今年北交所IPO节奏加快，全年新上市企业达26家，首日平均涨幅达356%，申购资金规模显著提升。其中大鹏工业、三协电机等上市首日涨幅在500%以上；从网上冻结资金情况来看，南特科技、锦华新材、蘅东光居于前三位，冻结资金均超过8000亿元。
大鹏工业是今年唯一一只首日收盘涨幅仍在10倍以上的北交所新股，其在上市首日大涨1211.11%。公司主要从事精密工业清洗产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括工业清洗设备、工业清洗剂。
在新股供给端，2025年北交所过会审核节奏显著提速，优质资产供给持续增加。从过会企业质地来看，以“专精特新”企业为主，覆盖新能源、半导体、新材料等硬科技领域，且发行估值优势显著。华源证券认为，北交所正处于高质量扩容期，可以重点关注具备全市场稀缺性且壁垒较高的企业和募投项目拓展公司“第二增长”曲线的公司。
估值性价比凸显
中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟认为，2025年北交所二级市场的交易活跃度依然保持在较高水平，无论是日成交金额还是换手率都很亮眼。而北交所今年新上市的公司质地普遍很好，无论是行业属性、业绩还是业务规模都有明显提升，这说明北交所对优质创新型中小企业的吸引力显著增强。
展望2026年，余伟认为，新的一年北交所将会有更多优质企业上市，北交所二级市场的交易活跃度相比今年会有明显提升，“同时，我希望北交所能于2026年正式推出北交所ETF，让更多种类的资金能参与到北交所投资，共同促进北交所做大做强”。
资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，如果市值打新和北证50ETF两项改革政策能在新年落地，则看好“2026年北证50指数能顺利站上2000点，日成交金额能成功突破500亿元，北交所总市值突破1.2万亿元，北交所诞生多只市值过500亿的个股，北交所百花齐放春满园”。
周运南表示，新的一年，其重点看好四个方向：首先是并购重组，2026年会是北交所支持并购重组的大年；二是人工智能+，包括半导体、机器人、无人机、Al、大数据、无人驾驶等相关；三是商业航天方向；四是脑机工程方向。
曹森元则建议采取“稳健布局，双线并进”的策略：其一，关注北交所高分红个股和双指数重合个股，这些标的可能随被动增量资金入场而受益。其二，布局科技成长风格，特别是泛AI应用、商业航天、智能制造、人形机器人、数字经济等政策支持方向。同时，打新策略仍具价值。2025年北交所新股赚钱效应明显，打新参与热度持续提升。随着审核提速，2026年新股供应有望增加，为打新策略提供更多机会。
校对：王蔚
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